1. 기업 개요 및 현재 주가
NAVER(035420)는 국내 대표 포털이자, AI·커머스·핀테크까지 다각화된 슈퍼플랫폼 기업입니다.
현재(2025년 10월 29일기준) 주가는 약 265,500원 수준이며, 시가총액은 약 44조 원입니다.
- PER: 약 21배 (2025E 기준 18배)
- 외국인 지분율: 40.4%
- 2025 1분기 실적: 매출 2조 7,868억 원 (+10.3%), 영업이익 5,053억 원 (+15.1%)
이익률이 안정적으로 회복 중이며, 커머스·클라우드 사업의 비중 확대가 긍정적으로 평가받고 있습니다.
2. 핵심 성장 동력
커머스 플랫폼 고성장
스마트스토어·브랜드스토어·멤버십 등 수수료 중심의 구조적 성장세가 이어지고 있습니다.
1분기 커머스 매출은 전년 대비 +12% 성장, 6월부터 시행된 수수료율 인상이 수익 레버리지를 강화하고 있습니다.
요약: 수수료 중심 구조 개편 + 거래액 증가 = 실적 개선 지속 가능성 업 (UP)
AI 및 클라우드 모멘텀
NAVER Cloud는 정부의 국가 AI 파운데이션 모델 개발사업에 유력 참여사로 거론되고 있습니다.
또한, HyperCLOVA X를 중심으로 AI 번역·검색·생성형 서비스 고도화가 진행 중입니다.
- AI 기술력 : 검색·쇼핑·광고에 순차적 통합
- 데이터센터 확장 : 정부 AI 인프라 투자 수혜 가능성
AI는 NAVER의 다음 10년 성장축으로 평가됩니다.
지배구조 변화와 신규 사업
- 두나무 인수설: 블록체인·핀테크 영역 진출 기대감 상승
- 라인야후 재편: 일본 사업 구조 개선으로 영업효율성 강화
- 제휴 확대: 금융·모빌리티 영역과의 시너지 기대
3. 리스크 요인
플랫폼 규제 리스크
온라인 플랫폼 공정화법 등 시장 지배적 사업자 규제 강화가 진행 중입니다.
이는 수수료 체계나 광고 단가 인상에 제약이 될 수 있습니다.
검색 광고 성장 둔화
검색·디스플레이 광고는 경쟁사 유입과 구조적 둔화로 성장세가 완만해졌습니다.
커머스·AI 중심의 사업 전환이 단기적으로 수익성 변동성을 유발할 가능성도 있습니다.
수급 불안
최근 외국인 순매도세가 이어지며, 단기적으로 주가 변동성이 확대되었습니다.
4. 기술적 구간 분석
| 구간 | 구분 | 투자 관점 |
|---|---|---|
| 240,000원 | 주요 지지선 | 단기 조정 시 저점 방어 구간 |
| 265,000원 | 현재가 부근 | 단기 매물대 중심, 추세 전환 관찰 |
| 300,000원 | 주요 저항선 | 거래량 돌파 시 중기 추세 상승 전환 기대 |
중기적 관점에서 24만 원대 방어 + 30만 원 돌파 시 추세 전환 구간 진입 가능성이 있습니다.
5. 투자 고려 포인트
| 항목 | 내용 |
|---|---|
| 투자기간 | 6개월~1년 (중기 관점) |
| 주요 모멘텀 | 커머스 성장, AI 인프라 확장 |
| 체크포인트 | 정부 AI 정책, 외국인 수급, 수수료율 영향 |
| 리스크 | 규제·광고 둔화·글로벌 경기 민감도 |
정리하며
NAVER는 단순 포털이 아닌 AI + 커머스 중심의 데이터 플랫폼 기업으로 진화하고 있습니다.
다만, 정부 규제와 외국인 수급 약화는 단기 리스크로 작용할 수 있습니다.
현재 구간(265,500원)은 중기 관점의 관망 또는 분할 접근이 합리적으로 보이며,
향후 AI 클라우드 실적 가시화 시 30만 원대 재돌파 가능성도 충분히 존재합니다.